橡膠大漲“如期而至”？發(fā)布時(shí)間：2019-12-7來(lái)源: 鴻泰偉業(yè)橡膠期貨繼續(xù)上漲。一德期貨產(chǎn)業(yè)投研部認(rèn)為，橡膠此次大漲看起來(lái)“突如其來(lái)”，實(shí)則是今年持續(xù)去庫(kù)以及市場(chǎng)心態(tài)緩慢變化導(dǎo)致的結(jié)果。2019年橡膠產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)生了一些變化。從上游供應(yīng)、到中游期現(xiàn)貿(mào)易商到下游汽車(chē)輪胎的消費(fèi)，持續(xù)在去庫(kù)，主動(dòng)去庫(kù)存往往代表行情轉(zhuǎn)折的開(kāi)始。分析認(rèn)為，2019年橡膠市場(chǎng)去庫(kù)存的動(dòng)力主要是價(jià)格低，天氣差，進(jìn)口利潤(rùn)縮減等等導(dǎo)致的供應(yīng)端的減量，而需求端表現(xiàn)也相對(duì)較差。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年青島地區(qū)的顯性庫(kù)存從5月的70萬(wàn)噸下降到了10月的不到50萬(wàn)噸。不過(guò)，盤(pán)面的漲跌和基本面往往出現(xiàn)錯(cuò)配，近幾周?chē)?guó)內(nèi)再出現(xiàn)累庫(kù)，而泰國(guó)也表現(xiàn)出高產(chǎn)期的初步特征，原料價(jià)格跌幅大，膠水已經(jīng)跌至36.5泰銖/千克。因此，產(chǎn)業(yè)人士對(duì)此次上漲行情并不看好，原因在于較好的割膠和加工利潤(rùn)可能會(huì)補(bǔ)貼今年的供應(yīng)缺口，從而透支掉停割期的上漲行情。

一德期貨認(rèn)為，目前橡膠價(jià)格并不高，業(yè)者對(duì)于橡膠的心態(tài)已經(jīng)逐步改變，低位做多成為共識(shí)，且隨著一次次的探底，心理價(jià)位不斷抬升。但從基本面看，11—12月的市場(chǎng)尚不支持期現(xiàn)同步抬升，那么此時(shí)上漲可能再一次為套利盤(pán)提供入場(chǎng)的機(jī)會(huì)。此外，連續(xù)上漲會(huì)刺激產(chǎn)出增加，國(guó)內(nèi)的供應(yīng)壓力也將再度增大，資金在基本面錯(cuò)配時(shí)的強(qiáng)拉很可能也快速抽離，提醒投資者謹(jǐn)慎操作。

國(guó)元期貨張霄認(rèn)為，2019年全球天膠市場(chǎng)受供需、泰、印、馬三國(guó)聯(lián)合限制出口量、中美貿(mào)易戰(zhàn)、病、20號(hào)膠上市以及宏觀因素等影響，市場(chǎng)供大于求的格局依然延續(xù)。年底全球天膠市場(chǎng)庫(kù)存仍位于高位，市場(chǎng)大幅走高的概率偏低，短期雖存在反彈，但是幅度相對(duì)有限，低位振蕩的概率偏大。