現(xiàn)貨價格是指商品現(xiàn)在的價值，期貨價格是指在未來某一特定日期商品的價格。通常，這兩個價格是不同的，因為期貨價格要包含各種成本和費用。比如，如果黃金的現(xiàn)貨價格是1340美元，而三月合約的黃金期貨價格是1442.5美元。這多出來的102.5美元包含倉儲成本、保險費用和財務成本。

一般來講，期貨合約的到期時間越長，期貨價格越高。

期貨價格隨著合約到期時間的臨近而增加被稱為期貨升水。同時，期貨合約離到期時間越近，期貨價格與現(xiàn)貨價格的差別越小。原因在于交易所使標的商品的交割很方便。如果價差過大，那么一群套利的投資者就會進入市場，獲得這部分利潤。舉一個例子，如果黃金期貨還有兩天就到期了，但是期貨價格是1450美元，而現(xiàn)貨價格是1445美元。如果交易者認為現(xiàn)貨價格將保持不變，那么他就會做空期貨合約。當合約到期時，交易者就以1445美元的價格買入黃金，以1450美元的價格賣出。有意思的是，正是套利者的這種行為使價差縮小，并在合約到期時達到零。

雖然期貨升水是一種典型的價格形式，但是有時期貨價格隨著合約到期時間的臨近而下跌，這被稱為期貨貼水。這種情況出現(xiàn)在某種即時需求很高的商品上。簡單來說就是，買方想要得到超過正常供給的商品，這就導致現(xiàn)貨價格上漲。