現(xiàn)貨黃金周二(3月25日)大幅反彈，一度升至1630美元/盎司上方，因需求增加且股市反彈。但一家研究公司警告說，黃金價格面臨重大下行風(fēng)險。

“通縮周期的可能性對我們的預(yù)測構(gòu)成重大下行風(fēng)險，”凱投宏觀(Capital Economics)商品分析師Alexander Kozul-Wright表示?！皩Ξ?dāng)前危機可能導(dǎo)致通縮的擔(dān)憂，對黃金市場構(gòu)成了更大的威脅?！?/p>

在3月份早些時候遭遇大規(guī)模股票拋售后，黃金價格現(xiàn)在出現(xiàn)反彈，原因是對這種貴金屬的需求在新冠肺炎恐慌的推動下大幅上升。

“在美聯(lián)儲前所未有的干預(yù)之后，黃金的拋售潮似乎已經(jīng)讓位于避險買盤。如果美聯(lián)儲已經(jīng)注入足夠的流動性來抵御股票價格的進一步下跌，我們預(yù)計金價將會原地踏步，”Kozul-Wright指出。

由于初為彌補其他地方損失而拋售黃金的行為已經(jīng)結(jié)束，一個新的威脅正在形成——一個潛在的通貨緊縮時期。

“美國債券市場的兩年通貨膨脹補償近跌入負值，這表明投資者擔(dān)心通貨緊縮。盡管如此，較長期通脹補償仍為正值，表明投資者仍對通縮周期延長持樂觀態(tài)度，”Kozul-Wright指出。

據(jù)凱投宏觀稱，這種風(fēng)險尚未完全形成，但可能導(dǎo)致未來黃金需求下降。

這位大宗商品經(jīng)濟學(xué)家指出：“如果投資者對通縮螺旋的擔(dān)憂日益加劇，黃金需求可能會逐漸減少。鑒于名義利率幾乎已經(jīng)達到了有效的下限，預(yù)期通脹率的進一步下降應(yīng)該會提高黃金等實物資產(chǎn)的收益率(促使價格下滑)。相比之下，其他擁有固定名義票面利率的避險資產(chǎn)，比如美國國債，可能會變得更有吸引力。”

凱投宏觀對年底金價的預(yù)期為1600美元/盎司，預(yù)期全年金價基本上都在橫向波動。

Kozul-Wright說：“短期的避險買盤終將讓位于全球經(jīng)濟增長的逐步好轉(zhuǎn)。我們對2020年底金價的預(yù)測是1600美元。然而，如果對通貨緊縮的擔(dān)憂加劇，金價可能會下跌。