我國(guó)是一個(gè)酒文化底蘊(yùn)十分深厚的大國(guó)，白酒也是我國(guó)獨(dú)有的一類(lèi)酒類(lèi)飲品。那么白酒到底什么味道?有的說(shuō)“苦”，有的說(shuō)“嗆”，有的說(shuō)“香”，竟然還有的說(shuō)“甜”。不管答案是什么，如果說(shuō)“辣”，想必所有人都不會(huì)反對(duì)。那么，白酒為什么會(huì)辣?辣味是白酒度數(shù)引起的嗎?越是高度酒就會(huì)越辣嗎?

首先明確一點(diǎn)，白酒的“度數(shù)”是指酒中純乙醇(酒精)所含的容量百分比。如某酒100毫升中純乙醇含量為10毫升，這種酒的酒度就是10°，但容量是隨溫度高低有所增減的。我國(guó)規(guī)定是在溫度20℃時(shí)檢測(cè)。也就是20℃時(shí)，100毫升酒中純乙醇含量多少毫升，是為該酒的酒度。

然而這并不是重點(diǎn)，重點(diǎn)是，純乙醇在味覺(jué)上是“微甜”而不是“辣”，因此，酒的辣味跟酒的度數(shù)沒(méi)半點(diǎn)兒關(guān)系!

高端白酒行業(yè)對(duì)于管理層的要求并不是那么依賴(lài)，就好比把期的巴薩交給我?guī)В苍S我也能拿個(gè)歐冠一樣；當(dāng)然一個(gè)的管理層顯然是加分項(xiàng)，從五糧液管理層的表現(xiàn)來(lái)看，正走在正確的道路上，沉睡的巨人醒過(guò)來(lái)了，還是很厲害的。

我們看新管理層上任之后的業(yè)績(jī)，營(yíng)收、利潤(rùn)增速確實(shí)很亮眼，天時(shí)地利加人和，提出的目標(biāo)都實(shí)現(xiàn)了；按照公司的規(guī)劃，2019年?duì)I收要到500億元，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)到170億，2020年200億元。

我自己的理解，給它20倍還是合理的，25倍也可以接受，超過(guò)30倍就不買(mǎi)了，我按照唐朝的估值法，3年后以15-25倍市盈率賣(mài)出賺一倍；假設(shè)2022年利潤(rùn)280億，市盈率按25倍算，7000億/2=3500億，股價(jià)大概是90左右，五糧液股價(jià)今年以來(lái)漲了近1倍，現(xiàn)在的價(jià)格有點(diǎn)高，我再打個(gè)折扣，80元左右買(mǎi)。

五糧液是曾經(jīng)是白酒老大，后來(lái)因經(jīng)營(yíng)策略問(wèn)題淪為老二，但老三老四短期內(nèi)還是很難超越的，行業(yè)屬性、地位也決定了五糧液仍是個(gè)印鈔機(jī)，管理層的努力是加分項(xiàng)，目前做的還不錯(cuò)；當(dāng)前價(jià)格有點(diǎn)小貴，買(mǎi)入再等等。

以上分析含樂(lè)觀成分，部分觀點(diǎn)屬于拍腦袋，對(duì)公司的基本面觀察還要繼續(xù)，純屬個(gè)人觀點(diǎn)，各位大俠請(qǐng)輕拍。

五、風(fēng)險(xiǎn)

1.消費(fèi)行為發(fā)生改變，需求減少

2.白酒行業(yè)周期；行業(yè)景氣度下滑

3.經(jīng)營(yíng)管理失誤；規(guī)劃未達(dá)預(yù)期

4.產(chǎn)品質(zhì)量、食品問(wèn)題

四川省宜賓五糧液酒廠生產(chǎn)，五糧液牌，大曲濃香60度、52度、39度。五糧液酒無(wú)色透明，味醇厚、甘美、凈爽，香味諧調(diào)、回味悠久。五糧液是以高梁、梗米、糯米、小麥、玉米五種糧食為主要原料，以小麥子制曲為糧化發(fā)酵劑，以稻殼為填充劑，用泥窖、續(xù)、固體發(fā)酵、混餾，再經(jīng)貯存，精心勾兌調(diào)味而成的濃得型白酒，故名“五糧液”，是享譽(yù)國(guó)內(nèi)的名酒之一。