科創(chuàng)板已是箭在弦上。

但其50萬資產(chǎn)和2年證券交易經(jīng)驗的門檻，讓不少投資者覺得自己被關(guān)在了門外，甚至心生了不能分享時代紅利和盛宴的遺憾。

不能直接參與科創(chuàng)板，就是不能分享紅利和盛宴嗎？事實并非如此。

【1】

科創(chuàng)板，誰的紅利，誰的盛宴？

開門見山地說，這是每個人的新時代紅利，也是終會造福每個人的新時代盛宴。

它的推出，是國家拉動經(jīng)濟發(fā)展的重大戰(zhàn)略抉擇安排。它的意義，不只在于為科創(chuàng)公司的發(fā)展提供了嶄新的生態(tài)系統(tǒng)，更在于它是一個時代分水的風(fēng)向標：

中國經(jīng)濟將從此更加“科學(xué)技術(shù)是生產(chǎn)力，創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的動力”。

這時代分水帶來的改變，將對中國經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生長遠而全局的影響，自然也將影響到每一個人，但這不是本文要探討的重點。

本文要探討的，還是股民投資者如何在二級市場把握科創(chuàng)板的機會，而且側(cè)重點在：

不能直接參與科創(chuàng)板交易的投資者，如何把握科創(chuàng)板的紅利與機會。

【2】

大致上，科創(chuàng)板會帶來一個重大的改變：

提升中國市場對科創(chuàng)類企業(yè)的重視度并對科創(chuàng)類企業(yè)重新估值，更嚴格地說，是將推動整個資本市場重新發(fā)現(xiàn)和定義科創(chuàng)的價值。

從這個意義上說，科創(chuàng)板首先是科創(chuàng)企業(yè)的紅利，也是科創(chuàng)企業(yè)及其相關(guān)者的盛宴。

長期以來，中國科創(chuàng)公司大多都是走的海外科創(chuàng)公司的道路，也基本都在海外上市，海外市場對科創(chuàng)公司的估值也因此成為中國市場對科創(chuàng)公司的估值參考。

但因市場畢竟不同，尤其是市場參與者的投資理念和風(fēng)格不同，這種參考往往也只是被有心人用來豐富想象力和故事。

從目前的天時地利與人和看，科創(chuàng)板推出后，或?qū)⒆叱霆毩⒂诤Ｍ馐袌龉乐邓疁实男星椋@行情一旦形成，將有很大可能倒灌到科創(chuàng)板之外，給目前已在A股主板、創(chuàng)業(yè)板上市的有關(guān)公司帶來價值重估。

眾多被擋在科創(chuàng)板門外的投資者，也就因此有了間接參與科創(chuàng)板的機會。而這種間接參與可能得到的機會，甚至可以比直接參與還要來得更大，更有確定性。

【3】

投資者可間接參與科創(chuàng)板的機會很多，但大致在以下幾個層面。

直接，也簡單的方式是，購買相關(guān)基金。上交所透露，將積極推動基金公司發(fā)行一批主要投資科創(chuàng)板的公募基金產(chǎn)品，而目前可投資A股的公募基金，也都可投資科創(chuàng)板股票。

這不是一個難度系數(shù)大的活兒。

其次，也是市場已有廣泛共識的方式是：投資入股了科創(chuàng)板擬上市公司的A股已上市公司。其投資邏輯是，一旦這些公司入股的擬上市公司在科創(chuàng)板上市，其估值將因其入股科創(chuàng)板公司的市值變化而變化。

舉個例子，上海新昇半導(dǎo)體就被認為是有望在科創(chuàng)板上市的公司，而創(chuàng)業(yè)板已上市公司上海新陽則持有新昇半導(dǎo)體27.56%的股權(quán)。如果新昇半導(dǎo)體上市，其市值被推高，上海新陽因此水漲船高，也是大概率的事。

事實上，市場早已在按此預(yù)期對上海新陽價值發(fā)現(xiàn)與定義了。

而類似的例子，當然不只上海新陽一家。

再次，是科創(chuàng)板上市公司的市值水平，會帶動跟這些公司技術(shù)或業(yè)務(wù)類似，并已在A股上市的公司價值重估。

舉個例子。

如果一家以人工智能韭菜收割機為核心業(yè)務(wù)的公司，在科創(chuàng)板上市并被做到了200億市值，而A股已經(jīng)有一家同樣業(yè)務(wù)并在技術(shù)和業(yè)務(wù)上不比這家科創(chuàng)公司差的公司上市了，但其市值才100億，機會便出現(xiàn)了：

這家A股已上市公司可能會被按照200億市值類比，進而成為價值洼地。

當然，也不排除，那家科創(chuàng)板的公司會在被短期爆炒后，參照這家A股價值回歸。

這樣的機會，或者風(fēng)險，在優(yōu)先登陸科創(chuàng)板的七大領(lǐng)域、三類企業(yè)中，也不是個案的存在，如果投資者能獨具慧眼發(fā)現(xiàn)獨特的機會，相信會有不錯的回報。

另外，還有其他層面聯(lián)動的。

比如，某家公司科創(chuàng)板上市后會快速發(fā)展，而它剛好是某家A股公司重要的業(yè)務(wù)伙伴，或者某家A股公司剛好是它重要的供應(yīng)商，其發(fā)展或許能帶動這家A股公司的業(yè)績變化，進而產(chǎn)生聯(lián)動效應(yīng)。

比如，科創(chuàng)板會帶動券商等在掘金者背后賣水的公司業(yè)務(wù)增長，但這些也不是重點。

【4】

在上述機會中，真正值得相對專業(yè)一點的投資者關(guān)注的，應(yīng)該是估值聯(lián)動產(chǎn)生的機會。比如，我本人就非常看好已上市醫(yī)藥公司可能存在的機會。

此次科創(chuàng)板的一個大突破是：放寬了醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)上市條件，只要預(yù)計市值不低于人民幣40億元，至少有一項核心產(chǎn)品獲準開展二期臨床試驗，即使沒有盈利，也可申請上市。

這就是說，醫(yī)藥公司進入二期臨床的核心產(chǎn)品可以被估值并變成市值了。

新藥研發(fā)投入大，周期長，風(fēng)險高，中國醫(yī)藥研發(fā)一直是個巨大的短板，以至于至今沒有真正誕生出一款世界性的重磅新藥（年銷售額可超過10億美元），其中很重要一個原因就是缺乏資金的支持。

但這些年，伴隨中國醫(yī)藥企業(yè)實力的提升，醫(yī)藥研發(fā)從化學(xué)轉(zhuǎn)向生物醫(yī)藥新跑道，以及國家也從多個層面不斷加碼對新藥研發(fā)的支持力度，中國的新藥研發(fā)開始活躍，越來越多人才物力投入到新藥研發(fā)，也有越來越項目出來。

背靠巨大本土市場，甩掉歷史包袱，在生物醫(yī)藥新跑道與外國公司齊步跑，也讓中國新藥研發(fā)成為一個前景不可估量的機會。

甚至可以說，未來A股有可能暴富的機會就是，你看好某家還處于青苗期的醫(yī)藥公司，并押注了，而它在未來5年或者10年，成為了10年10倍，甚至百倍的行業(yè)巨頭。就像，你當初押準了阿里或者騰訊。

科創(chuàng)板對醫(yī)藥企業(yè)的無盈利上市安排，有望讓前景加速變成現(xiàn)實。對醫(yī)藥類公司有興趣和遠見的投資者，也將因此可得到一個重新發(fā)現(xiàn)的機會。

甚至是很大的機會。

還是舉個例子。

假定某家既沒成熟產(chǎn)品、也沒營收、更沒利潤的醫(yī)藥公司，憑借某款臨床二期的新藥項目就在科創(chuàng)板上市，并且贏得了假定200億的市值。

而已在A股上市的某家醫(yī)藥公司，不但有成熟產(chǎn)品、相當?shù)臓I收和利潤，還擁有比這家科創(chuàng)板上市公司更具確定性和市場前景的臨床新藥儲備，但它的市值卻才不到200億。那么機會也就出現(xiàn)了：市場或許參考這家科創(chuàng)公司的市值認為，這家A股已上市公司至少值300億市值，并且將它做到300億。

在海外市場，無盈利但高估值醫(yī)藥公司不在少數(shù)。

比如，國內(nèi)創(chuàng)新藥，一直燒錢研發(fā)并持續(xù)虧損的百濟神州在海外上市后，兩年內(nèi)股價從24美元上漲至220美元，市值則近百億美元。

而A股不少手握重量級研發(fā)項目的上市醫(yī)藥公司，卻長期被傳統(tǒng)的估值模式束縛，沒有真正體現(xiàn)出研發(fā)潛力和儲備項目的價值。

比如，自主研發(fā)了國內(nèi)個小分子靶向鹽酸?？颂婺幔▌P美納），并且已靠此獲得超過12億年營收的創(chuàng)業(yè)板上市公司貝達藥業(yè)，其另一款抗肺癌新藥鹽酸恩莎替尼，也已被國家藥品監(jiān)督管理局納入優(yōu)先審評品種，而在這兩款成熟產(chǎn)品之外，貝達藥業(yè)還擁有超過20項在研儲備。

但目前，貝達藥業(yè)的市值還不到200億人民幣。一旦科創(chuàng)板出現(xiàn)一家靶向的公司并被釋放出在研項目的價值，貝達的價值也就有望得到重估。

而在整個A股上市公司中，具有這種新藥研發(fā)項目價值釋放潛力的醫(yī)藥公司，也不止只是貝達藥業(yè)一家。

【5】

很多聰明的投資者，其實早已圍繞科創(chuàng)板在A股已上市公司展開了“圍獵”，并且分享到科創(chuàng)板的預(yù)期紅利了。

但無論是已經(jīng)分享到的，還是本文所探討的，更多都是帶有投機心態(tài)的短期邏輯。長期來看，科創(chuàng)板真正的投資價值，還是在于對價值的長期投資。

這也才是投資者真正的長遠機會，是科創(chuàng)板真正給投資者的紅利和盛宴：發(fā)現(xiàn)可能成為偉大公司的標的，堅定地持有它，等到它的偉大變成現(xiàn)實。

跟任何機會一樣，科創(chuàng)板的機會背后，也同樣伴隨著風(fēng)險，尤其是指望靠估值差異來套利，風(fēng)險也就更大。

包括公司價值的重估，一旦科創(chuàng)板新掛牌公司與A股已上市公司出現(xiàn)巨大的估值差異，到底誰會修正誰，其實也很難確定。

甚至，A公司的各方面都長期優(yōu)于B公司，但B公司的市值就是長期高于A公司，這種現(xiàn)象也是長期的存在，不服都不行。

即便在價值投資的市場，價值也不會地實時反應(yīng)到股價上。

另外要特別小心的是，科創(chuàng)板推出未必就會如大多數(shù)人所料的，大幅地提升科創(chuàng)公司的估值并且讓這估值水平持續(xù)。即便現(xiàn)在基本可以斷定，科創(chuàng)板推出后迎來一輪暴炒，會是大概率的事。

或許是出于物以稀為貴的原因，大多數(shù)A股科技公司的估值事實上都經(jīng)比海外市場高（個別醫(yī)藥公司除外，這也是特別強調(diào)醫(yī)藥公司值得重點看的原因），甚至高很多，這也是很多科技公司千方百計鬧回歸的重要原因。

所以，也不排除，短期的市場炒作之后，無論科創(chuàng)板，還是整個A股，都會因為科創(chuàng)公司標的不再那么稀缺，而整體估值降溫，價值回歸。

而所謂的利空出盡就是利好，利好出盡就是利空，以及何為利好出盡，何為利空出盡，這些歷史的經(jīng)驗、教訓(xùn)，也是需要審慎，至少一半清醒再一半醉的。

所以，即便是可以直接參與科創(chuàng)板交易的投資者，也都應(yīng)頭腦清醒，甚至火眼金睛，做足研究與功課，大膽假設(shè)，小心求證，然后：投資依然須謹慎。

落筆之前，看到李嘉誠先生的兩句話，并且覺得以這兩句話來結(jié)尾這篇文章的探討，很是貼切，也算是與您共勉：

“對我來說，一場漂亮的仗，其實是一場事前清楚計算得失的仗?！?/span>

“駕浪者的基本功，時時刻刻要靈敏、快知快明，要有獨立思考悟力、能運用想象，把現(xiàn)實、數(shù)據(jù)、信息合組成新。”